{ Banner Image }

众筹飞过国会

它令大多数观察员感到惊讶,但3月22日,美国参议院通过了《乔布斯法案》,其中包括授权众筹的头衔。 该法案用参议院更具限制性的版本取代了众议院有关众筹的规定。 众议院于3月27日通过了参议院版本的《乔布斯法案》,奥巴马总统于4月5日签署了该法案。

这可能还不是故事的结局。 众议院主要成员表示,参议院对《乔布斯法》众筹规定的修改是不明智的,而且负担沉重。 这些代表表示,他们打算在《就业法》成为法律后,努力改变参议院的众筹规定。 他们不想仅仅基于对众筹的反对而坚持《就业法》,因为《就业法》涵盖了许多其他重要主题。

我们同意这些代表的意见,即《就业法》的众筹规定可能不会被证明对资本形成有帮助,特别是由于对中介机构的限制。 潜在的中介人可能不愿意进入市场。 但是,还有许多事情尚待确定,因为许多细节将由SEC决定,SEC有望在总统签署《乔布斯法案》后270天内颁布规则。 实际上,SEC可能无法也可能无法满足此期限。

《就业法》中有很多有关众筹的细节。 为了避免注册使用互联网或类似大规模招标出售给投资者的证券,在很高的层次上适用以下规定:

  • 交易必须通过以下中介机构进行:
    • 在美国证券交易委员会注册
    • 已在任何适用的自我监管组织(例如FINRA)中注册
    • 提供SEC法规要求的披露
    • 确保投资者审查SEC要求的投资者教育信息
    • 从投资者那里获得信息和肯定,以确保投资者了解投资风险
    • 对出售证券的公司高管,董事和主要投资者进行背景调查
    • 在首次出售证券之前至少21天向SEC和潜在投资者提供有关公司的信息
    • 确定必须接受的最低投资额
    • 遵循由SEC确定的步骤,以确保投资者通过众筹工具对所有公司的投资不超过允许个人投资者投资一家公司的最高限额(请参阅下文)
    • 遵守SEC制定的隐私保护规则
    • 不为任何潜在投资者的个人身份信息支付赔偿
    • 通过中介机构出售证券的公司没有财务利益
  • 在为期12个月的滚动期内,出售给个人投资者的证券总额不得超过:
    • 如果投资者的年收入或净值少于100,000美元,则为$ 2,000或年收入或净值的5%的较大者。
    • 年收入或净资产的10%,如果投资者的年收入或净资产等于或大于100,000美元,则不得超过100,000美元。

[该法令似乎对那些年收入在一侧但净资产在另一侧的投资者而言是不一致的。]

  • 除少数例外,禁止在一年内转售通过众筹豁免购买的证券。
  • 公司出售证券:
    • 在连续12个月内不得使用众筹豁免权出售超过100万美元的证券
    • 必须向SEC,中介机构和投资者提供满足特定披露要求的信息。 所需的财务披露类型取决于发行金额的大小。
    • 只能通过中介广告提供的条款
    • 必须向SEC和投资者提供年度报告
  • 州注册要求是先发制人的,但联邦和州的欺诈责任仍然存在。
  • "Bad boy"这些规定将阻止某些具有主要执行历史的公司使用集资豁免。

如果您对众筹有疑问,请与我联系。

分类: 众筹, 风险投资/资金


Type the following characters: whisky, foxtrot, sierra, foxtrot, november

* 表示必填字段。