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SEC众筹拟议法规:发行人广告,发起人补偿& 忽略的话题

发行人广告发行人广告。由于《 JOBS法》中的限制性语言,SEC拟议的众筹法规对发行人的发行产品广告能力施加了重大限制。 (“发行人”是筹集资金的公司。)除在中介平台上发布的广告以外,任何广告,无论是在电子邮件爆炸中提供,还是在发行人的网站或第三方网站上发布,并在社交媒体网站上发布,以印刷媒体发布,或通过电视或广播播放, 必须将潜在投资者引导至中介平台 并且不能包含以下信息以外的任何内容:

  • 声明发行人正在根据《证券法》第4(a)(6)节进行发行,中介人的名称以及指向中介人平台的链接。
  • 发行条款;即,发行的证券数量,证券的性质,发行证券的价格以及发行期的结束日期。
  • 发行人的名称,地址,电话号码和网站URL。
  • 发行人业务的简要说明。
  • 发行人代表的电子邮件地址。

但是,发行人可以通过中介人在中介人平台上提供的沟通渠道,与投资者和潜在投资者就发售的条款进行沟通,只要发行人将自己确定为发行人即可。拟议的众筹规定除提及发行条款外,不限制发行人的通讯。

促销补偿。允许发行人通过中介人在中介人平台上提供的通信渠道来补偿某人以促进发行人的发行。但是,为了合法地这样做,作为促销通讯的一部分,发起人必须披露从发行人处收到或将要收到的补偿金的收款过去或未来的收据。

此外,通过中介平台参与促销通讯的发行人的创始人或雇员必须在每次发布中清楚地披露其代表发行人的行为。发行人可能没有让其雇员从事看起来像来自约翰·Q·大众的促销活动。

忽略的话题。值得注意的是,SEC在某些领域考虑增加法规,但决定不加入。特别:

  • 没有明确允许或禁止超额订阅。相反,拟议的法规仅要求发行人披露在超额认购中将接受多少,超额认购将如何分配以及如何使用额外资金。因此,暗中允许超额订阅,当然,每年的上限为100万美元。
  • 不需要固定价格,并且不禁止动态定价(例如,随着时间的流逝而增加的每股定价)。所需要的只是公开确定价格的方法。
  • 对可以提供的证券类型没有限制。结果,可以通过众筹交易来提供和出售债务证券。 SEC认为,《信托契约法》已经有适当的豁免,并且不建议针对众筹产品增加另一项豁免。
  • SEC不建议要求任何特定方法来评估所提供的证券。

本文总结了我们的系列文章,这些文章解决了SEC拟议的众筹规则中对发行人的要求。我们的下一系列文章将解决对中介机构的拟议要求。

请联系Iris Linder(517-371-8127或 ilinder@fosterswift.com) 想要查询更多的信息。

分类: 众筹, 风险投资/资金


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