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SEC提议的众筹规则:允许和禁止的资助门户活动

禁止资助门户活动资金门户网站的作用是促进涉及从发行人(公司筹集资金)向投资者的出售的众筹交易。资金门户网站没有法律权力来促进二级市场活动,即,在卖方是先前从发行人或另一位投资者那里购买证券的投资者的交易中,将买卖双方聚集在一起。为了合法地促进二级市场交易,中介机构必须注册为交易所或替代交易系统。资金门户网站注册不授予此权限。

注册资金门户网站的权限有限,远不如授予注册经纪人的权限全面。资金门户 不得:

  • 提供投资建议或建议
  • 诱使购买,销售或要约以购买在其平台上显示或引用的证券,或补偿雇员,代理商或其他人从事这种诱骗活动
  • 持有,管理,拥有或以其他方式处理投资者资金或证券

鉴于上述情况,并且为了使资金门户网站可以做的工作更加清晰,美国证券交易委员会(SEC)建议在法规中包括资金门户网站可以从事而不会有参与风险的安全活动清单在被禁止的活动中受到许多限制。允许的活动如下:

  • 制定一套客观标准以限制平台上提供的证券
  • 应用客观标准突出平台上的产品
  • 提供搜索功能或其他工具,供投资者用来根据客观标准对平台上的可用产品进行搜索,排序或分类
  • 通过平台提供沟通渠道,投资者可以通过该渠道相互交流以及发行人代表就平台上的产品进行沟通
  • 就发行人的结构或内容向发行人提供建议’的产品,包括协助准备产品文档
  • 宣传门户网站的存在,并根据客观标准确定门户网站上的一个或多个发行人或产品。资金门户网站可以使用的广告媒体没有限制。社交媒体和互联网广告以及印刷和广播媒体都是允许的。
  • 如果资金门户网站认为发行人或发行品可能存在欺诈的可能性或引起投资者保护方面的担忧,则拒绝访问平台或取消发行人的发行。
  • 代表发行人接受对平台上提供的证券的投资承诺。
  • 指导投资者在哪里转移资金或汇款以购买平台上提供的证券。
  • 指示第三方托管代理人在众筹完成后向发行人发行收益,或者在取消投资承诺或发行后将收益返还给投资者。

需要客观标准时,它们通常必须满足以下条件:

  • 合理设计的目的是使发行人选择广泛,以通过该平台发行证券或在平台上突出显示
  • 一致地应用于所有可能或实际在平台上发布产品的发行人和产品
  • 在平台上清晰显示

通常,客观标准允许基于:

  • 提供的证券类型(例如普通股,优先股,债务证券)
  • 发行人的地理位置
  • 发行人的行业或业务领域

并且,如果适用:

  • 作出投资承诺的数量
  • 与发行人会面的进展’目标或最高发售金额
  • 最小或最大投资额

在任何情况下,客观标准均不得基于对发行人或其发行进行投资的明智性,或对发行人的任何特征,其业务计划,其关键管理或与投资相关的风险的评估。

平台通信渠道的要求如下:

  • 筹资门户网站可能不参与交流,除非建立准则并删除滥用或潜在的欺诈性交流。
  • 该平台必须允许公众访问以查看在沟通渠道中进行的讨论
  • 发布特权必须限于在平台上开设帐户的人员
  • 每位海报发布者必须清楚地披露海报发布者是发行人的创始人还是雇员,还是获得其他晋升发行人的报酬’s offering

如前所述,美国证券交易委员会(SEC)投入了大量精力,希望其如何运作资金门户平台。这些标准似乎是合理的,它们提供的指导的清晰性很有用。

请联系Iris Linder(517-371-8127或 ilinder@fosterswift.com) 想要查询更多的信息。

分类: 众筹, 风险投资/资金


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